股票加杠杆宋城演艺遭投资者质问：9.6亿元收购是否为资产转移？

宋城演艺举办业绩说明会，公司正陷入业绩承压、客流下滑、转型不及预期、股价长期低迷的多重困境。

深圳商报·读创客户端记者｜张弛

编辑｜靳恩琦责编｜朱峰

5月13日，宋城演艺（300144）通过全景网举办2025年度业绩说明会，结合公司2026年一季报及投资者热议焦点，公司正陷入业绩承压、客流下滑、转型不及预期、股价长期低迷的多重困境，公司多名高管逐一回应市场关切。

来源：公司公告

2025年，宋城演艺实现营业收入22.58亿元，同比下降6.61%；归母净利润8.18亿元，同比下降22.03%，扣非归母净利润7.85亿元，同比下降23.99%。

进入2026年，颓势仍未止住——宋城演艺2026年一季报显示，报告期内公司实现营业总收入5.34亿元，同比下降5.29%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比下降15.06%；扣非净利润2.03亿元，同比下降16.40%，核心盈利指标全线下滑。

公司在业绩说明会上坦言：一季度营收下降一方面是公司主动调整营销策略过程中的“短期阵痛”；另一方面居民旅游消费更趋理性，整体文旅市场也处于供需再平衡的过程中，再叠加春节假期较往年明显偏晚带来的3月出行需求后置影响。

今年清明及五一假期，宋城演艺全国景区运营表现不及往年。公司表示，受游客偏好转变、供给变革影响，旅游市场深度结构性调整加速，叠加出行成本上升、中小学错峰放假与天气因素等影响，“五一”期间传统热门景区客流量出现下滑，公司各个项目的客流量表现与项目所在地文旅市场整体表现基本一致。

在业绩说明会上，公司管理层强调一季度业绩下滑与“主动调整”的关联。针对今年一季度公司确认了多少轻资产项目收入的提问，公司回应表示，一季度公司确认青岛项目一揽子服务费用1.15亿元。

业绩说明会上，9.63亿元收购宋城实业一事成为投资者关注的焦点。有投资者提问：如果宋城实业不是大股东的也不是黄老板的，公司还会花9亿多元收购吗？还没有业绩承诺。

对此，宋城演艺回应称，2025年11月26日公司发布了收购宋城实业的公告，就交易的目的和必要性、定价公允性，以及保护中小股东的措施，如关联董事和关联股东回避表决、中小股东投票单独统计等事项作了详尽的阐述，收购宋城实业符合公司战略，有望系统提升杭州宋城景区与公司整体的长期竞争力与可持续增长能力，符合公司及全体股东利益。

对于另有投资者质疑9.63亿元购买资产，溢价400%多，网上都说疑似资产转移，左右手互换。宋城演艺回应称，公司所发布的系列公告已对收购目的和必要性、定价公允性、履行的程序等作了详尽的披露。

针对高溢价9.63亿元并购案形成多少商誉的提问，宋城演艺解释称，公司收购宋城实业股权系同一控制下企业合并，公司按照《企业合并》相关会计准则处理，并不形成商誉。

花房集团投资问题同样在业绩说明会上被多次提及。有投资者发问：花房集团这两年是否有复苏的迹象，相关产品运营情况如何？

对此，宋城演艺回应称，花房集团目前业务运转正常，经营保持稳定。2025年度花房集团为公司贡献投资收益1,849万元，报告期末公司持有的花房集团长期股权投资账面价值7.88亿元，接近花房集团可辨认净资产份额。公司严格按照企业会计准则要求对该项投资进行了减值测试，本年度未发现减值迹象，未计提减值准备。

另有投资者追问，公司对花房集团投资损失已经严重影响公司的信心！要剥离也已经说了好多年但也一直没有动静！请问目前有时间表吗？

对此，宋城演艺表示，花房集团目前仍在推进摘牌后的相关工作，公司将密切关注花房集团的经营动态与相关进展，与花房集团其他股东保持积极有效的沟通，推动在合适的时候对持有的股权做恰当的处理。

业绩说明会上，股价表现成为高频话题。有投资者直接“开炮”：（公司）股价常年，记住是常年板块倒数，公司管理有什么措施吗？”更有投资者直言：公司股价为什么越回购跌越多，是否因为去年高溢价收购宋城实业导致？

公司回应称，收购宋城实业符合公司战略，有望系统提升杭州宋城景区与公司整体的长期竞争力与可持续增长能力，符合公司及全体股东利益。二级市场股价受宏观环境、行业波动、市场偏好等多重因素影响，敬请理性决策，注意投资风险。公司始终以健康稳定可持续发展作为市值管理的重要抓手，在聚焦主业的同时，也通过回购股份注销、提高分红比例、加强投资者沟通等多种举措传递公司价值，提振市场信心。

另有投资者发问，公司这几年连续下跌已经严重影响投资人的信心，也影响了上市公司的品牌影响力。公司管理层能否更大力度的回购力度？

公司表示，公司正积极通过股份回购注销、提高分红比例、强化投资者关系管理等多种方式，持续向市场传递公司价值、稳定市场预期。据公司披露，本次回购方案计划资金总额1亿至2亿元，回购期限为自股东会审议通过本次回购方案之日起6个月内。

面对业绩压力，公司在业绩说明会上重点阐述了2026年的战略方向。公司表示，2026年是公司主动转型、变革、提升之年，是2025年创新战略全面落地、业绩与品牌双重释放的关键年"。公司将优化营销资源投入，以三大重磅主题活动为核心抓手，覆盖全年核心档期，精准触达全年龄段客群，打造可持续、可复制、可裂变的营销引擎；围绕AI数智化抢占科技文旅新赛道。

在AI技术应用方面，公司透露对AI技术在艺术创作领域的应用包括剧本创意、舞美方案、视觉特效、舞台编排等各环节，已从初期探索试用转向全流程嵌入的落地应用。公司同时表示，现阶段没有自建大型数据中心和底层算力基建的计划，将按需采购成熟的云端服务资源和IT基础设施，以保持成本弹性和技术灵活性。